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Si miramos atrás, en las mentes de los operadores US$40 es el precio más bajo al que podríamos ver de nuevo una caída del crudo. El incremento notable en los precios de la energía tiene a los mercados a la expectativa analizando hacia dónde se dirige el precio del crudo y qué cotización sería la mejor para ganar con este movimiento.

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Algunos operadores creen que el precio tocará los US$80 por barril y otros hablan ya de los US$100 por barril. También hay escépticos que creen que el alza de los precios del petróleo es una burbuja especulativa y que tiene que estallar antes o después. Pero para la mayoría de operadores y de analistas que se benefician de los precios del petróleo operar en divisas que tienen una relación directa con el crudo es un esfuerzo más provechoso gracias a la posibilidad de ganar no solamente en la apreciación de capital sino en renta de interés algo que los mercados de futuros no pueden ofrecer.

La subida del precio del petróleo es y ha sido el encabezado en los mercados de todo el mundo durante meses. La demanda continuada y fuerte de países como China y la Indica, la inhabilidad de Arabia y otros países de la OPEP para producir más crudo y varios problemas climáticos fomentan la subida de precios.

¿Por qué operar con CAD/JPY?

Hay varias razones por las que el par CAD/JPY encabeza la lista de cotizaciones que operan os que tienen una opinión sobre el precio del petróleo. En el gráfico de abajo vemos una relación clara entre estos dos elementos. Desde 2004 los precios del crudo y del dólar canadiense y yen japonés han tenido una correlación positiva del 87 por ciento. De hecho para la mayoría el crudo actúa como un indicador de la cotización CAD/JPY. Esta relación se basa en las características de cada uno de estos países que los une directamente con el comportamiento del crudo en el mercado.

Relación cadjpy-petroleo

Canadá es el noveno productor de crudo mundial y su producción se está incrementando de forma regular. Durante el año 2000 sobrepasó a Arabia Saudí como proveedor más importante de petróleo de los Estados Unidos. Sólo Arabia Saudí tiene unas reservas de crudo que superen a las canadienses. Debido a su proximidad geográfica con Estados Unidos unido además a la incertidumbre política en Oriente Medio y Sudamérica provoca que Canadá sea uno de los lugares más apetecibles para importar petróleo en EE.UU. sin embargo su capacidad es limitada y no puede cubrir toda la demanda del país vecino. Los enormes recursos de petróleo de Canadá están llamando la atención de China, sobre todo después de que Canadá encontrará nuevos yacimientos de petróleo de categoría recuperable tras una reclasificación de sus arenas de crudo en la zona de Alberta. China se está fijando en compañías de petróleo canadienses como MEG Energy Corp. Petrochina firmó un acuerdo de cooperación con una de las empresas de Oleoductos más grande de Canadá y se espera que la cooperación entre los dos países aumente exponencialmente salvo protestas de EE.UU. China actualmente tiene un saldo importador de petróleo del 32% de su consumo y según el informe de la Agencia Internacional de Energía las necesidades de consumo de este país se duplicarían antes de 2010 a una cifra que Estados Unidos espera alcanzar en 2030. Canadá y el dólar canadiense son pues una de las mejores cotizaciones para tomar ventaja de la oleada de alzas en los precios del petróleo.

Al otro lado se encuentra Japón, que importa casi el 100 por cien de su petróleo, Estados Unidos importa el 50 por ciento. Al no tener fuentes de energía nacionales y con una necesidad continua de importar grandes cantidades de crudo, gas natural y otros recursos es un país muy sensible a los cambios de precios del mercado mundial.

Hay mucho miedo en el mercado de que los aumentos de los precios del petróleo hicieran descarrilar el proceso de recuperación económica de Japón. Aunque ha conseguido mejorar las fluctuaciones en el tiempo aún no son inmunes a los cambios en los precios del petróleo. Si los precios siguen subiendo se frenará la demanda global, debilitando la compra de exportaciones japonesas en todo el mundo. El yen japonés ha tenido una correlación negativa relacionada con fluctuaciones del petróleo y mientras el crudo suba de precio el yen reaccionará de forma negativa.

Según los datos del gráfico, si la correlación vista en el periodo del año anterior sigue su ritmo el precio del crudo alcanzaría los US$80 por barril, aunque podría llegar a los US$100. Si los precios bajan al nivel de US$40 el pat CAD/JPY caería de nuevo a 80 yenes por dólar canadiense frente a 90/92 actual.

Subirá el petróleo hasta los US$80 o caerá hasta los US$40. El mercado de futuros actual sólo opera basándose en una suave subida de los precios del petróleo. Según se redactó este artículo los precios del petróleo se negociaban en US$61.10, lo que no supone un cambio brusco respecto a precios actuales. Hay una discusión dentro del mundo de los economistas alrededor del mundo de hacia dónde se pueden dirigir los precios del petróleo en los próximos meses. Según lo que sabemos por los fundamentos de la economía los altos precios del petróleo funcionan igual que un impuesto a los consumidores ya que reduce significativamente el consumo. El factor que provoca la subida de los precios del crudo es la demanda, que siempre excede a la oferta, y con esta cada vez más limitada para crecer y una demanda que solo se espera que suba mucho en los próximos años, el precio del crudo va a seguir subiendo.

Goldman Sachs predijo que el precio del crudo iba a llegar a los US$100 por barril. También habrá un punto de esta subida donde los consumidores e inversores tomarán medidas de emergencia para frenar su nivel de consumo y gasto. Puede que suceda despacio, bajando el consumo o simplemente usando menos el coche, ya que estos números lo único que hacen es subir los precios del combustible. Si llegamos a ver US$100 el precio del barril la gasolina subiría más de 3 dólares por litro.

La razón principal por la que CAD/JPY es la mejor alternativa para exponer la perspectiva del petróleo es su capacidad única de generar interés en las operaciones a diferencia de los contratos de futuros. Si compra un contrato de futuros y el precio del crudo sube ganará sobre su capital invertido, pero si compra CAD/JPY y el precio del crudo sube usted ganará sobre el capital y sobre el interés diario. Canadá ofrece un diferencial positivo en las tasas de intereses del dos y medio por ciento sobre Japón, que parece poco a primera vista, pero si tomamos en cuenta apalancamiento hará que la renta por el interés sea sustancialmente más alta. No hay otro producto financiero que ofrezca ganancias sobre el interés y el capital.

Para los que piensan que el petróleo puede bajar, vender el par CAD/JPY requerirá pagar interés sobre la base diaria.

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