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El mercado de Futuros: Son aquellos en los cuales, se negocian contratos sobre determinados activos o mercanc√≠as estandarizados (tama√Īo y precio). Al momento de iniciar el contrato, el precio es fijado o pactado previamente por las partes, para ejecutar el intercambio en una fecha futura determinada (fecha de vencimiento o culminaci√≥n del contrato). El precio del contrato de Futuro, surge de un activo de referencia o un subyacente, los cuales son muchos los existentes en el mercado, como pueden ser: Divisas, Acciones, √ćndices Burs√°tiles, Oro, Petr√≥leo, Soja y Arroz, entre otros.

¬ŅC√≥mo podemos acceder al mercado de Futuros?

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Para tener acceso al mercado de Futuros, es necesario tener una cuenta abierta con alg√ļn intermediario financiero o br√≥ker, y de una sociedad de valores o agencia de valores; las cuales nos dan acceso y nos permiten operar en este mercado a trav√©s de esta cuenta abierta. En el caso de Espa√Īa, tenemos el MEFF (Mercado Espa√Īol de Opciones y Futuros Financieros), es la Sociedad Rectora de Productos Derivados, pero a partir del 9 de Septiembre de 2013 dividi√≥ sus funciones, separando la C√°mara de Contrapartida creando BME Clearing.

Despu√©s de tener la cuenta abierta para operar con Futuros, lo siguiente ser√≠a, tener suficiente dinero para cubrir las garant√≠as que exige la C√°mara de Contrapartida y por el br√≥ker o intermediario financiero y ya estaremos listos, para acceder a la aplicaci√≥n que nos permite realizar los contratos de Futuros, para comprar y vender seg√ļn nuestras expectativas o el tipo de operaci√≥n que hemos previsto realizar.

Características de los mercados de Futuros

Existen cuatro tipos de garantías fundamentales:

  1. Garantía por posición: Esta garantía tiene como función cubrir el riesgo de cada posición en condiciones extremas pero aceptables. Se calcula en forma individual para cada cuenta. Esta garantía por posición se deposita en MEFF en la cuenta individual del cliente que aparece en el registro central, pero si la cuenta del cliente es segregada en el registro de detalle del Miembro, el depósito se hace en el miembro.
  2. Garantía individual: Este tipo de garantía sólo es solicitada a los miembros liquidadores; se atiende principalmente al tipo de miembro, su solvencia, consumo del límite de riesgo y las situaciones no comunes que se puedan presentar. No cubre el incumplimiento de otros miembros, sino solamente la obligación del miembro liquidador.
  3. Garantía colectiva:La principal característica de esta garantía es el efecto solidario; se utiliza para cubrir el incumplimiento de pago de otro miembro liquidador, en el caso de que todas las garantías de ese miembro, más las aportadas por MEFF no son suficientes para cubrir la obligación de pago. MEFF elabora un Stress Test mensualmente a cada miembro liquidador en el grupo de contratos de energía. Esta garantía sólo es aplicable para los contratos de energía.
  4. Garantía de MEFF: Esta es la garantía aportada por la cámara, que viene siendo igual o mayor a la más alta aportación a la garantía colectiva que realiza cualquier miembro liquidador, en el grupo de contratos de energía.

 

Garantías que se necesitan para operar con futuros

En las operaciones con futuro, no es necesario disponer de todo el monto del valor nominal del contrato, para poder negociar los contratos de futuros. El mercado (bróker y cámara de compensación) sólo exige una cantidad determinada que viene a ser la garantía.

Esta garantía, permite a los bróker y la cámara de compensación asegurar que se liquiden los pagos y cobros todos los días, ya que los contratos de futuros se liquidan al final de cada día, mediante abonos o pagos en función del resultado de la operación. De esta forma los esfuerzos van dirigidos a eliminar el riesgo de contraparte; es decir resguardar siempre que la posición ganadora pueda cobrar su ganancia, sin que se pueda alegar insolvencia de la contrapartida.

Existen dos tipos de garantías para operar futuros:Las Garantías exigidas al cierre, en lo que se refiere a posiciones abiertas de más de un día de duración y las garantías exigidas en una operación intradía (dentro del mismo día). Estas garantías suelen ser menores, en incluso pueden ser hasta la mitad, de las exigidas para operaciones que pasan de un día; pero esto depende también de cada bróker.

Como ya sabemos, las garantías son exigidas por la cámara de compensación y el bróker puede exigir unas garantías adicionales. En MEFF se puede calcular las garantías, usando la calculadora de garantías, en relación a la volatilidad del activo y de la cartera de acciones que se tenga.

Garantías exigidas por activos al cierre de la sesión

Garant√≠as sobre productos MEFF (Espa√Īa):

Contrato de futurosGarantía al cierreValor nominalTick mínimo
Futuro Ibex9.000 ‚ā¨√ćndice * 10‚ā¨1
Futuro Mini – ibaex900 ‚ā¨√ćndice * 1‚ā¨5
Futuro Bono 10 a√Īos4.750 ‚ā¨100.000 ‚ā¨0,01
Futuros acciones10-18%100 acciones0,01

 

Garantías sobre productos Eurex:

Contratos de futurosGarantía al cierreValor nominalTick mínimo
Futuro DAX17.489 ‚ā¨√ćndice * 25‚ā¨0,5
Futuro EuroStoxx2.309 ‚ā¨√ćndice * 10‚ā¨1
Futuro Bund 10 a√Īos2.160 ‚ā¨100.000 ‚ā¨0,01
Futuro Bobl 5 a√Īos1.060 ‚ā¨100.000 ‚ā¨0,01
Futuro Schatz 2 a√Īos390 ‚ā¨100.000 ‚ā¨0,005
Futuro Buxl 30 a√Īos4.700 ‚ā¨100.000 ‚ā¨0,02
Futuro SMI6.204 CHF√ćndice * 10CHF1

 

Garantías sobre futuros de índices:

Contratos de futurosGarantía al cierreValor nominalTick mínimo
Futuro CAC (EuroNext)2.300 ‚ā¨√ćndice * 10‚ā¨0,5
Futuro EuroStoxx3.400 ‚ā¨√ćndice * 200‚ā¨0,05
Futuro FTSE MIB Italia11,25%√ćndice * 1‚ā¨5
Futuro FTSE 100 (LIFFE)¬†3.500 GBP√ćndice * 10 GBP0,5
E-mini Nasdaq (CME)3.245 USD√ćndice * 20 $0,25
E-mini S&P 500 (CME)4.758 USD√ćndice * 50 $0,25
E-mini S&P Midcap 400 (CME)¬†7.700 USDUSD √ćndice * 100 $0,1

 

Garantías sobre futuros de energía:

Contratos de futurosGarantía al cierreValor nominalTick mínimo
E-mini Petróleo (NYMEX) 1.595 USD500 barriles (0,01puntos=5$)0,025
Petróleo Grande (NYMEX)3.190 USD1.000 barriles (0,01puntos=10$)0,01
E-mini Gas Natural (NYMEX)825 USD2.500 millnud (0,01 puntos = 25 $)0,005
Gas Natural Grande (NYMEX)3.300 USD10.000 milln uf (0,001 puntos = 10$)0,001
HeatingOil (NYMEX)1.606 USD0,0001
RBOB Gasoline (NYMEX)4.400 USD0,0001

 

Garantías sobre futuros en metales:

Contratos de futurosGarantía al cierreValor nominalTick mínimo
Futuro Oro (CME-COMEX) 7.150 USD100 oz (1punto= 100$)0,1
Futuro Plata (CME-COMEX)9.900 USD5.000 oz (1 punto = 5.000$)0,005
Futuro Cobre (CME-COMEX)3.300 USD0,0005
Futuro Platino (CME-COMEX)1.100 USD0,1

 

Garantías sobre futuros en materia prima:

Contratos de futurosGarantía al cierreValor nominalTick mínimo
Maíz (CME)3.362 USD1 punto = 50 $0,25
Soja (CME)3.375 USD1 punto = 50$0,25
Trigo (CME)1.890 USD1 punto = 50$0,25
Aceite de Soja (CME)1.882 USD1 punto = 600$0,01
Granado Vivo (CME)1.148 USD1 punto = 400$0,025
Algodón (ICE)1.925 USD1 punto = 500$0,01
Az√ļcar (ICE)935 USD1 punto = 1.120$0,01
Cacao (ICE)1.100 USD1 punto = 10 $1
Café (ICE)8.030 USD1 punto = 375 $0,05

 

Garantías sobre futuros de bonos y tipos de interés:

Contratos de futurosGarantía al cierreValor nominalTick mínimo
10Y T-Note (CME)1.430 USD100.000 USDmedio 1/32
Soja (CME)2.310 USD100.000 USDene-32
Trigo (CME)1.000 ‚ā¨1 punto = 2.500‚ā¨0,005

 

Garantías sobre futuros de divisas:

Contratos de futurosGarantía al cierreTick mínimo
Euro FX Euro/Dólar990 USD0,0001 = 12,5$
E-mini Euro FX1.238 USD0,0001 = 6,25$
Yen Japonés3.465 USD1 = 12,5$
Libra Esterlina1.650 USD0,0001 = 6,25$
Franco Suizo2.530 USD0,0001 = 12,5$
Dólar Australiano2.035 USD0,0001 = 10$
Dólar Canadiense1.265 USD0,0001 = 10$
Dólar N. Zelanda1.705 USD0,0001 = 10$
Euro/libra1.519 GBP0,0001 = 6,25 GBP
US DollarIndex (ICE)10.45 USD0,0001 =5$

 

Pasos para abrir una operación con futuros financieros:

En este punto estaremos tratando de explicar por pasos, como se debe realizar una operación en el mercado de futuros.

1er paso: Abrir una cuenta en un bróker que este facultado para operar con futuros. Debo conocer antes de realizar la primera operación en futuros, los siguientes puntos:

  • Horario del mercado de futuros
  • Las garant√≠as que necesito operar con futuros
  • Sobre cuales activos est√° permitido negociar futuros en Espa√Īa
  • Como se debe operar en el mercado de futuros

2do paso: luego de abierta la cuenta en el bróker, lo siguiente es acceder a la sección de futuros y ver que contratos se están negociando. Siempre es recomendable, hacer ejercicio con una cuenta Demo antes de invertir dinero real.

Pantalla de futuros financieros disponibles

En la siguiente pantalla podemos observar (por orden) el nombre del contrato, el √ļltimo precio cotizado, la diferencia respecto al cierre anterior (En valor nominal por puntos y en porcentaje de variaci√≥n).

Entre corchetes vemos el volumen:

  • Volumen y precio de compra (mejor precio al que podemos vender)
  • Volumen y precio de venta (mejor precio al que podemos comprar)

También se puede ver el máximo y mínimo de la sesión, el volumen negociado, el cierre y la hora.

Podemos observar los futuros financieros disponibles, separados por pesta√Īas: (√≠ndices), (Bonos y Divisas), (Energ√≠a y Materias Primas), (Acciones) y una pesta√Īa de (favoritos). En esta ultima pesta√Īa, podemos a√Īadir aquellos futuros que queremos seleccionando la estrella amarilla.

Arriba a la derecha, podemos observar los precios para el próximo vencimiento, pudiendo seleccionar los futuros cuyo vencimiento es posterior al próximo.

3er paso: Ya seleccionado uno de los futuros; utilizando aqu√≠ como ejemplo el (futuro Mini ‚Äď IBEX sep.14) nos aparece la siguiente ventana donde podremos realizar una orden de compra o de venta. A√ļn cuando no se tenga una posici√≥n abierta, se puede abrir una orden de venta o posici√≥n corta. En este caso, se gana por cada punto que baje la cotizaci√≥n¬† (Sep. 14 es la fecha de vencimiento de este contrato.

 

COMPRA DE FUTUROS

VENTA DE FUTUROS

Tal como podemos apreciar, en la pantalla aparece el precio de cotizaci√≥n (√ļltimo) como las im√°genes se han tomado en momentos distintos, el precio es ligeramente diferente, en el caso de la compra el √ļltimo precio es de 10.895 puntos y en el caso de la venta, el precio es de 10.900 puntos.

El resto de posiciones que observamos es la profundidad del mercado, que comprende el n√ļmero de operaciones y la cantidad de futuros, que est√°n colocados en diferentes precios; de la misma forma observamos el n√ļmero de √≥rdenes que hay a cada precio diferente.

Por √ļltimo en azul si es una compra o en rojo si es una venta, se puede se√Īalar o seleccionar el tipo de orden (que puede ser A mercado o limitada), el volumen o n√ļmero de futuros que se quiere lanzar y el precio limite, en el cual establecemos para que se ejecute la orden (Esto en caso de lanzar una orden limitada y no a mercado).

Otra orden que se puede emitir es la Stop Limite, esta orden consiste en emitir simultáneamente el precio límite de compra conjuntamente con un Stop Loss.

Si seleccionamos una orden a mercado, podemos seleccionar el Stop Loss (Precio Stop) para prevenir y limitar las pérdidas de ante un escenario adverso.

Si vamos a gestionar una operaci√≥n de compra, el precio l√≠mite debe ser inferior al √ļltimo precio de mercado y si es una operaci√≥n de venta que vamos a gestionar, el precio l√≠mite debe ser superior al √ļltimo precio de mercado. Si las √≥rdenes se emiten (a mercado) se ejecutar√°n en forma inmediata.

Le damos clic a enviar y nuestra orden es emitida al mercado.

¬ŅC√≥mo comprar futuros del Ibex?

Ya vimos como abrir una operación con futuros financieros; ahora aprenderemos como calcular las ganancias y pérdidas, a través de un ejemplo práctico de con la compra de un futuro sobre Ibex 35 y sobre el Mini Ibex 35.

Ejemplo de la operaci√≥n con el Mini Futuro del Ibex 35: Las garant√≠as que exigen los br√≥kers son variables, MEFF exige 900‚ā¨, si la operaci√≥n se va a dejar al menos hasta el d√≠a siguiente. El multiplicador del Mini futuro de Ibex es de 1 euro por cada punto. El spread m√≠nimo que existe en este contrato es 5 puntos. Y supongamos que las garant√≠as para operar intrad√≠a¬† son de 225‚ā¨.

El precio de cotización de este ejemplo lo situamos en 11.000 puntos, bien; ahora veamos lo que sucede al comprar y vender:

Ejemplo de compra ‚Äď venta Mini Ibex

Para comprar optamos por el mejor precio que nos ofrecen, a 11.005 puntos, donde vamos a una oferta de 72 títulos.

Si se abre y cierra la operaci√≥n en el mismo d√≠a, s√≥lo se exige de garant√≠a 225‚ā¨en la cuenta, entonces haremos los dos c√°lculos en base a estos n√ļmeros.

Abrimos la posici√≥n en 11.005 donde cobran una comisi√≥n de 0,90‚ā¨, m√°s 0,225 de MEFF por tanto 1, 125‚ā¨ por abrir la operaci√≥n.

Luego pasan unas horas y decidimos cerrar.

  • Si el mini futuro Ibex est√° cotizado en 11.050 puntos venderemos (por la horquilla) en 11.045 y as√≠ obtenemos un beneficio de 40 puntos. Como el multiplicador es de 1 euro por punto, el beneficio total ser√≠a de 40‚ā¨ restando la comisi√≥n de de compra (1,125‚ā¨) y de venta 1,125, el resultado final de la operaci√≥n es de 40-2,25 =37,75‚ā¨. La rentabilidad sobre los 225‚ā¨ asciende a un 16,5% mientras que el Ibex se ha movido s√≥lo un 0,46%.
  • Si el Mini futuro de Ibex 35 est√° cotizado en 10.940 puntos y se cierra la posici√≥n en 10.935 puntos, esto supone una p√©rdida de 70 puntos que equivale a 70‚ā¨; el beneficio ser√°: 70‚ā¨ – 2,25 = -72,25‚ā¨. La p√©rdida es de -72,25‚ā¨. 72,25‚ā¨ sobre los 225‚ā¨ suponen una p√©rdida de un 32% mientras que el Ibex solo se ha movido un ‚Äď 63%.

 

Ejemplo de compra venta de un futuro en Ibex

El nivel de garant√≠a es ahora de 2.225‚ā¨ y haciendo la misma operaci√≥n del ejemplo anterior, tenemos el siguiente resultado:

  • Compra de un futuro del Ibex en 11.003 y venta en 11.047 puntos. El beneficio son 45 puntos, es decir 450‚ā¨ menos las comisiones, que en este caso son 3,75 para la compra y 3,75 para la venta m√°s 0,60 de MEFF equivale a unas comisiones totales de 3,75 + 0,60 + 3,75 + 0,60 = 8,7‚ā¨. El beneficio final es de 450‚ā¨ – 8,7‚ā¨ que equivale 441,3‚ā¨, lo que supone una rentabilidad de un 19,61%.
  • En el caso de la operaci√≥n con p√©rdidas,el resultado ser√≠a de 720‚ā¨ – 8,7‚ā¨, lo que da ‚Äď 728,7‚ā¨ de p√©rdida, lo que da a entender un 32,3% respecto a las garant√≠as. Mientras el Ibex s√≥lo se ha movido un 0,60% aproximadamente.

Como se puede ver las diferencias son muy peque√Īas, s√≥lo cambia el multiplicador del contrato, ya que el mini equivale a 1 euro por punto, mientras que el futuro del Ibex equivale a 10‚ā¨ por punto, as√≠ como las comisiones y la horquilla de precios.

Ahora aprenderemos a ganar a la baja con futuros

Ya hemos visto muchos aspectos importantes para operar los futuros; vimos como abrir la operación y algunos ejemplos de compra de futuros Ibex. En este caso, se refiere a operar los futuros en corto. Los derivados financieros hacen posible, tomar posiciones cortas (esto es vender para después cerrar la posición comprando). La finalidad de este tipo de operaciones es vender para posteriormente comprar a un precio inferior y ganar la diferencia.

Cabe la pregunta: ¬ŅC√≥mo se puede vender algo que no se tiene?

Para comprender esto, debemos tener claro, que con los derivados se firma un contrato, y en este contrato, una de las partes considera que el subyacente bajar√° de precio. La diferencia que se genera en el precio se le pagar√° a la parte ganadora del contrato.

Por ejemplo: Dos personas llegan a un acuerdo sobre el Ibex, uno estima que el Ibex subirá en el mes siguiente y la otra parte estima que el precio bajará. Una vez celebrado el contrato de compra y venta; la parte que acordó que el Ibex estaría por encima del precio acordado en un mes; recibe el pago, si acertó su predicción; entonces la parte que acordó que el precio del Ibex iba a bajar tendrá que pagarle y en caso que el Ibex hubiera estado por debajo del precio al que se firmó el contrato; entonces será la otra parte que fijó la posición al alza, a quien le corresponde pagar.

En un ejemplo de pantalla, podríamos verlo como si fuera en tiempo real:

Considerando para el ejemplo, que el futuro del Mini Ibex, tiene vencimiento en septiembre de 2014

El valor del contrato equivale a un euro por cada punto del Ibex, por tanto si el futuro Mini Ibex cotizaba 11.000 puntos, el valor nominal del contrato era de 11.000 euros. Las garantías son de 900 euros y en la cuenta se abre la posición en corto o bajista, en el futuro Mini Ibex.

 

Por la horquilla, si se quiere vender un contrato, se puede hacer en 11.000 puntos y si lo queremos comprar al instante, sería en 11.005 puntos, perdiendo 5 puntos que equivalen a 5 euros más la comisión.

 

Suponiendo el caso, que se vende un contrato de un futuro sobre el Mini Ibex en 11.000 puntos; simplemente una vez entrado en la plataforma, luego elegir comprar o vender, y la diferencia que resulte, es la que se cobrar√°.

  • Si se hace en corto o se vende el futuro, se cobrar√° la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra; si el precio de venta supera al precio de compra, esta operaci√≥n ser√° la ganadora.
  • Si se hace largo, resulta lo contrario, se cobrar√≠a la diferencia entre el precio de compra y el de venta; por tanto aqu√≠ el inter√©s es que el Ibex suba.

 

Si el Ibex sube, el comprador le paga al vendedor la diferencia correspondiente. Las comisiones se las queda el intermediario.

 

Si al momento se quiere cerrar la posición, el futuro Mini Ibex 35 está cotizando en 10840 puntos. Por la horquilla podríamos cerrar la posición en 10.845 puntos.

 

Resultado de la operación con futuros del Mini Ibex 35: Realizada la venta en 11.000 puntos y cerró la posición en 10.845 puntos, el beneficio sería de 155 euros, menos comisiones, por un monto de 2,25 euros, siendo el resultado final de 152,7 euros.

 

De esta forma se explica, como es posible operar tanto al alza ¬†como a la baja; sin que esto se considere alg√ļn tipo de recomendaci√≥n. Los ejemplos son a manera de ense√Īanza y no sugieren ning√ļn tipo de preferencia.

 

El tema del dinero en las cuentas de futuros: ¬Ņhasta d√≥nde puedo perder dinero?

 

Previamente debemos hacer unas consideraciones sobre dos aspectos fundamentales: El apalancamiento y las garantías.

 

1.- El apalancamiento: El efecto apalancamiento, viene a ser la relación entre el dinero que se tiene en la cuenta frente al valor total que se está invirtiendo. Por ejemplo, si se contrata el mini futuro Ibex 35 el valor del contrato es de unos 10.800 euros, pero en la cuenta sólo se exige una parte.

 

Esto responde una interrogante, sobre si ¬Ņes posible operar con m√°s dinero del que se tiene?; definitivamente la respuesta es s√≠ se puede. No es de preocuparse que s√≥lo nos soliciten una peque√Īa parte de la inversi√≥n al operar con derivados.

 

Funciona como un préstamo, aunque realmente no lo es; pues por lo general, los derivados se negocian por diferencias (el beneficio lo paga quien tiene pérdidas); para esto, se usarán las garantías o dinero depositado en la cuenta, como resguardo, para cubrir las posibles pérdidas que se pudieran tener.

 

2.- Las garantías: Las garantías o capital mínimo, que debe tener la cuenta, se calcula en relación de la variabilidad del índice. Se realiza calculando la probabilidad de que un índice tenga variación en determinado porcentaje en un día. Adicionalmente hay un margen de seguridad y cada bróker establece las garantías que considere necesarias.

 

Además de eso, como se cuenta con un mercado organizado, la cámara de compensación solicitará también, garantías adicionales para cubrir el eventual riesgo de una operación contraria o de contrapartida.

 

El riesgo de que no se cobre por incumplimiento o insolvencia de la contraparte, se reduce bastante o pudiera llegar e ser inexistente, por precisamente, los sistemas de garantías implementados por la cámara de compensación y el bróker.

 

Las pérdidas de dinero al operar futuros, básicamente están limitadas:

 

Al abrir una cuenta para operar con futuros, la cámara de compensación BME Clearing, exige las garantías necesarias para cubrir la operación y en forma adicional, el bróker también solicitará sus garantías particulares.

 

Si se tiene abierta una posición perdedora y estas pérdidas van consumiendo las garantías, el mismo bróker alertará al cliente para sugerirle las opciones de aumentar las garantías o cerrar la posición.

 

En caso, muy poco probable, que el bróker no haya podido cerrar a tiempo una posición perdedora; entonces, se tomaría el dinero necesario para pagar la pérdida, de las garantías depositadas en la cámara de compensación.

 

Como podemos ver, al operar con futuros, las pérdidas no excederán del total de las garantías.

 

Siendo que la operación con futuros se realiza en un mercado organizado, sería casi imposible, quedar debiéndole dinero al bróker. El mecanismo de la cámara de compensación cubre la posible pérdida que el bróker no pudo cubrir con el dinero que tiene depositado el cliente en su cuenta. Explicado de otra forma, existen dos depósitos de dinero en garantías: Uno en la cámara de compensación y el otro en la cuenta del bróker; y son activadas en este orden: Primero la garantía del bróker, es decir la retiran o la toman de la cuenta del bróker, y en caso de que el bróker, no haya actuado a tiempo, se procede a tomar parte del dinero de las garantías y cerrar la posición.

 

En todo caso, siempre el margen de las garantías depositadas en la cámara de compensación, son suficientes, como para no perder más dinero en relación al total,  que inicialmente se depositó.

 

Efectos de los GAPs de apertura: Los GAPs, son saltos en el precio. Son eventos que suceden desde que el mercado cierra hasta que abre al día siguiente y que afectan el mercado; que aunque estos estén cerrados, en el período de subasta pueden ocurrir cambios o variaciones en el precio y cuando el mercado abre, pudiera aparecer un precio diferente al del cierre anterior.

 

Si el GAP obra en contra, podría generar una posición perdedora, y si se le agrega un hecho improbable que pudiera afectar con fuerza los mercados, las pérdidas podrían ser considerables, llegando hasta superar el capital en la cuenta y quedar con una posición negativa con el bróker.

 

Errores más frecuentes en la operación con futuros, a corto plazo

 

Al hacer trading, se suele cometer algunos errores en forma frecuente, en la operación de derivados a corto plazo; los factores de riesgo que afectan a las operaciones de derivados a corto plazo, son diferentes a los que afectan las operaciones a largo plazo.

 

Como ya dijimos, los factores que influyen a corto plazo son diferentes a los que afectan a largo plazo. A corto plazo convergen cualquier n√ļmero de variables en los mercados, lo que hace m√°s dif√≠cil y complicado acertar el movimiento correcto del precio en forma m√°s frecuente.

 

Se hace necesario, tener una información y una tecnología de primera línea, como lo hacen las grandes casas de inversión con las operaciones de alta frecuencia, que pueda facilitar anticipar el precio para ganar unos puntos al día en forma más seguida o recurrente. Sin embargo, existen algunos métodos para detectar zonas de tendencias y movimientos del precio, que nos ayudarían a tener resultados positivos. Estos métodos para aplicarse con efectividad, requieren de una gran experiencia, buena práctica y conocimientos del mercado.

 

Entre los errores m√°s comunes podemos se√Īalar los siguientes:

 

  1. A) No tomar en cuenta el límite de pérdidas: Si se quiere, este es un punto, donde juega un papel el factor psicológico; se elige igual ante la misma probabilidad de ganar o perder; pero curiosamente, el comportamiento psicológico, varía, cuando entramos en pérdidas la inclinación es a la esperanza de recuperarnos, pero si la situación es de beneficios, la tendencia es a cerrar la operación muy pronto. La recomendación es establecer previamente el límite de pérdidas y los beneficios que se esperan obtener, mediante elaboración de un plan de entrada y salida preconcebido.

 

  1. B) Concentrarse en contar el dinero: No es conveniente centrarse tanto en los resultados, porque se pudiera condicionar la operación. A corto plazo, es prudente marcar una entrada y una salida, de manera que los beneficios potenciales puedan estimarse que superen las pérdidas en al menos 1,5 veces por operación. Si se verifica o se revisa el plan de trading, se puede saber, cuántas operaciones negativas en forma consecutivas se puede soportar y hasta que no lleguen al límite fijado de pérdida del capital total (Se pudiera fijar por ejemplo en un 2%) se puede seguir con el plan.

 

  1. C) Cambiar el ‚Äútime frame‚ÄĚ o la escala temporal: Es un error frecuente, consiste en entrar en base a una se√Īal de un grafico de una hora (por ejemplo) y por no esperar o tener la paciencia necesaria, cambiamos la escala de tiempo a 5 minutos, en la espera de una se√Īal de venta. Lo recomendable es mantener la escala temporal acorde con la estrategia que hemos planificado. Se debe tener en cuenta en que escala temporal se est√° operando: si es 1 hora, 30 minutos, 15 minutos‚Ķ

 

Inclusive, se puede esperar a que se confirme una se√Īal en 3 escalas temporales diferentes, pero siempre operando sobre una determinada. Se puede esperar una se√Īal en la escala de 15 minutos, 30 minutos y una hora, y en ese momento lanzar una orden en funci√≥n de la escala temporal de 1 hora, o de 30 minutos o de 15 minutos. Pero no se debe abrir una orden, cuando confirme la se√Īal en el grafico de una hora y cerrarla cuando confirme la salida en el grafico de 15 minutos. Solo con excepciones de estrategias, lo m√°s saludable es mantener la misma escala temporal.

 

  1. D) El exceso de confianza: Cuando tenemos varías jornadas positivas, nos volvemos más confiados y menos prudentes; la tendencia es a creer que somos los mejores de mercado y empezamos a aumentar posiciones y asumir mayores riesgos, bien sea con más operaciones, o aprovechando más el apalancamiento.

 

En estos casos, si el sistema utilizado permitía 5 operaciones consecutivas, al aumentar los riesgos, se puede perder mucho más de lo previsto, con solo dos operaciones; esto como consecuencia de alterar las condiciones del sistema por conseguir una buena o mala racha. Seguimos insistiendo, que se debe tener bien definidos los beneficios y las pérdidas esperadas y no salirse del método hasta que se logre algunas de esas cifras.

 

Por supuesto que existen sistemas exitosos, que premian las operaciones ganadoras, y cuando el sistema tiene racha ganadora, (produce buenas ganancias) ampliando el volumen de negociaci√≥n, abriendo m√°s contratos y si empieza a perder reduce el n√ļmero de contratos. Si se dispone de varios sistemas, al que gana se le invierte m√°s dinero y si pierde se le retira dinero, es una combinaci√≥n de sistemas; por supuesto, se debe realizar en forma ordenada y estricto control del capital.

 

  1. E) No llevar un diario de trading: Debemos tener un seguimiento constante de las operaciones, a fin de identificar los errores que se cometen y corregirlos para las pr√≥ximas operaciones. Para esto, se puede hacer un archivo en el cual a√Īadir informaci√≥n importante; normalmente los br√≥kers, facilitan un hist√≥rico de operaciones, con la siguiente informaci√≥n:

РFecha de operación

– Nombre del activo

– Tama√Īo de la operaci√≥n

– Compra o venta

РDuración de la operación

– Precio de entrada y salida

– Stop Loss&TakeProfit

РMotivo de la operación

 

  1. F) No educarse, ni capacitarse: Para operar es necesario formarse bien y estar en conocimiento de que estamos haciendo y por qu√©; debemos ser capaces de manejar las situaciones propias de la operaci√≥n, saber cu√°ndo permanecer inactivo hasta que se presenten las oportunidades y no actuar a la ligera a las se√Īales, esperar la confirmaci√≥n; tener la mente clara y ajustarse al plan de trading. Se recomienda no utilizar dinero, que vayas a necesitar m√°s adelante o a largo plazo y realizar pr√°cticas con operaciones simuladas, para lo cual existen diversas plataformas en las que puedes simular una operaci√≥n virtualmente, sin arriesgar dinero.

 

Funcionamiento de la cámara de compensación

 

Una de las diferencias fundamentales entre los derivados que replican el comportamiento de activos, es la organizaci√≥n. Los contratos de futuros est√°n debidamente organizados, a trav√©s de una c√°mara de compensaci√≥n (ClearingHouse), en Espa√Īa es BMEClearing. Tambi√©n podemos mencionar otras c√°maras de compensaci√≥n como: EurexClearing, CME ClearingEurope. ICE Clearing, Euro CCP, entre otras.

 

¬ŅC√≥mo funciona la c√°mara de contrapartida o CounterpartyClearingHouse?

 

La cámara de compensación o contrapartida (en inglés: ClearingHouse), es un intermediario entre los compradores y vendedores, que asume todas las responsabilidades de las operaciones que ejecutan los inversores u operadores. La cámara de compensación no toma posición en el mercado, sino que sólo se encarga de garantizar las obligaciones de contrapartida entre las partes intervinientes (compradores y vendedores). Su posición en el mercado es neutral.

 

El riesgo de contrapartida es la posibilidad de que una de las partes del contrato, no reciba su beneficio, por el incumplimiento de las obligaciones de la otra parte.

 

Medidas para neutralizar el riesgo de contrapartida:

  • Las garant√≠as que exigen los br√≥kers, para hacer frente a los pagos, en caso de tener p√©rdidas en la operaci√≥n; es una forma de cubrir el riesgo, muy utilizada en los mercados OTC (Over the Counter), sin regulaciones tan estrictas; como las que s√≠ tienen los mercados de futuros, que cuentan con la c√°mara de compensaci√≥n.
  • La c√°mara de compensaci√≥n exige garant√≠as iguales a todas las partes o agentes, para evitar el incumplimiento de una de las partes. Adicionalmente los br√≥kers pueden solicitar garant√≠as adicionales, para realizar la liquidaci√≥n diaria, sin necesidad de recurrir a la C√°mara de compensaci√≥n; quedando esta acci√≥n s√≥lo como una medida extrema.
  • La c√°mara de compensaci√≥n se encarga de intermediar las posiciones y velar porque todas las partes, puedan cumplir con sus respectivos pagos. Como se sabe, un contrato de futuro se puede comprar y vender al instante; entonces, se hace necesaria la intervenci√≥n de la c√°mara de compensaci√≥n por el efecto de apalancamiento; que es el resultado de la relaci√≥n entre el valor nominal del contrato y el nivel de garant√≠as. Exigidas. Las variaciones fuertes en el precio conlleva a variaciones fuertes en la cuenta de futuros.
  • Si el apalancamiento es de 1:10, cada punto porcentual que se mueve el subyacente, har√° que la cuenta se mueva un 10% y si no existiera un minucioso control de las garant√≠as, pudieran presentarse problemas para que alguna de las partes cumpla sus obligaciones como corresponde.

 

Ventajas y desventajas de la cámara de compensación:

 

Ventajas: Básicamente, las ventajas las enfocamos desde un punto de vista regulatorio; ya que permiten contabilizar de una forma más simple y rápida, el volumen de negociaciones de los derivados; Identifica y controla de una forma más efectiva la emisión de derivados al descubierto (como el caso de Credit Default Swaps). En la oportunidad correspondiente, facilita la aplicación de impuestos sobre las transacciones y permite el acceso a más intermediarios al mercado de que se trate.

 

Desventajas: M√°s que todo, se relacionan con el aumento de las garant√≠as exigidas, que pudieran extinguir algunos mercados, reduciendo la liquidez. Por otro lado, tenemos el factor de la estandarizaci√≥n de los contratos, que restringe o limita¬† el acceso a algunos mercados y la flexibilidad necesaria en lo que se refiere al tama√Īo de los contratos. Esto trae como consecuencia, mayor movimiento en el mercado OTC con una regulaci√≥n mucho menos exigente, como pudieran ser los CFDs.

 

Estas son algunas situaciones y como ya comentamos, en el mercado de futuros sobre acciones en Espa√Īa, no existe liquidez. En este sentido, es importante mencionar el papel de las c√°maras de compensaci√≥n, por cuanto facilitan el control y la evaluaci√≥n del volumen negociado en los mercados derivados. Las c√°maras restringen el acceso a los mercados, debido a las mayores garant√≠as exigidas.

 

Vale la pena, recordar algunos casos de quiebra, en las que emisores de derivados (al descubierto), han actuado sin garantías, con posteriores rescates supermillonarios; por lo que finalmente ha concluido este tema, con la regulación de estas emisiones, sometiéndolas a una cámara de compensación y fijando ciertas garantías.

 

Aun cuando el tema regulatorio es controvertido y de debate permanente, lo que ense√Īan las crisis financieras es que los mercados financieros reaccionan fuera de lo normal y cuando el volumen de apalancamiento es muy elevado y existe un nivel de garant√≠as bajo, puede suceder como consecuencia, la quiebra, como ya ha sucedido en algunas oportunidades. Los reguladores tienen la tarea (nada sencilla) de encontrar el equilibrio entre la actividad privada y las garant√≠as de los ahorros de las personas.

 

Diferencias entre futuros y opciones

 

El campo de los derivados financieros es muy extenso y variado, además de los futuros, existen una gran gama de productos en los mercados de derivados, que se pueden aplicar tanto en mercados OTC (forwards, CFDs, Swaps, etc), como en mercados regulados  (opciones, warrants, certificados, entre otros); cada uno con sus características, ventajas y desventajas propias. Comparando los futuros con las opciones, podemos decir:

 

 

 

 

Los contratos de futuros

El contrato de futuro consiste en un acuerdo para comprar o vender un subyacente en una fecha previamente establecida a un precio determinado, igualmente fijado con anticipación.

 

Los contratos de futuros se negocian en mercados organizados y con estipulaciones estandarizadas (nominal, multiplicador, vencimiento, etc), es decir las reglas son siempre iguales, para evitar el riesgo de incumplimiento del contrato por la parte perdedora.

 

En el mercado de futuros existe un intermediario que es la cámara de compensación, la cual se hace responsable de todas las operaciones.

 

La cámara de compensación, es la encargada de requerir las garantías a los miembros del mercado y de las liquidaciones diarias de ganancias y pérdidas, siendo esta, otra característica de la operación de los contratos de futuros.

 

Si la posición es en contra, las pérdidas de un contrato de futuros pudieran ser bastantes altas, no están limitadas (siempre que se esté manejando la especulación). El contrato de futuros solo tiene dos posiciones compra o venta.

 

Los contratos de opciones

 

La opción financiera consiste en otorgar a su comprador un derecho, pero nunca una obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio y una fecha previamente determinados. En el caso del vendedor de una opción, tiene la obligación de comprar o vender a vencimiento el activo subyacente, al precio fijado previamente, a cambio de recibir en el momento de la apertura del contrato, una cantidad de dinero.

 

Recordando que existen varios tipos de opciones financieras como: las americanas, europeas entre otras; la definición anterior hace referencia a las opciones europeas. Como los futuros, las opciones financieras también las podemos ubicar en los mercados organizados y también en los OTC. Existen dos tipos de opciones, la opción que da derecho a comprar el activo subyacente a un precio determinado (de ejercicio o strike) a fecha de vencimiento, la cual se denomina CALL y la otra opción que concede el derecho a vender el activo subyacente a un precio determinado a la fecha de vencimiento y se denomina PUT.

 

En el mercado de opciones no existen compensaciones diarias de pérdidas y ganancias, a diferencia de los contratos de futuros; pero si existe la cámara de compensación, cuya función es garantizar que el emisor (vendedor de la opción) cumpla con sus obligaciones, de acuerdo con las estipulaciones del contrato de la opción e igualmente exigirá las garantías (a través de cualquier miembro del mercado). El comprador de una opción, siempre limitará su pérdida al precio pagado (prima), que vendría a ser el equivalente del beneficio máximo del vendedor. En cuanto a las posiciones, las opciones financieras también diferencian de los contratos de futuros; ya que pueden tener cuatro posiciones para operar en el mercado, dos alcistas y dos bajistas.

 

 

Futuros frente a opciones

A continuación mostramos mediante una tabla resumida, las diferencias y similitudes más notables, entre los contratos de futuros y los contratos de opciones.

 

 

AspectoFuturosOpcionesCoinciden o no
InicialnosiNO
Liquidación diariasinoNO
Mercado OrganizadosisiSI
Limita PérdidasnosiNO
Cámara de compensaciónsisiSI
Requerimiento garantíasComprador/VendedorSólo VendedorNO
Posiciones Posibles24NO
Versatilidad operativaBajaAltaNO
ComplejidadBajaAltaNO

 

Coberturas de la cartera con futuros

 

Dentro de las formas de utilizar los futuros, está la posibilidad de hacerlo como cobertura de la cartera; por medio del efecto apalancamiento, con una cantidad menor de dinero a la hecha en la inversión en acciones y que nos permite neutralizar la variación que pudiera tener la cartera que tenemos.

 

Cuando se hace una cobertura de la cartera con acciones con futuros, pueden presentarse tres escenarios o situaciones:

 

1.- Mercado Lateral: Si poseemos una cartera de acciones y desde que comenzó la cobertura el mercado se mantiene lateral, significa que no hemos conseguido nada, excepto el pago de las comisiones que se derivan de los contratos de futuros y en el momento que se salga de la posición de futuros, todo se mantiene  igual.

2.- Mercado alcista: Si una vez contratado los futuros, el mercado sube, la cartera no sufrirá variación o será muy poca, de tal manera, que con esa subida dejamos de ganar hasta que se cierre la posición en el contrato de futuros; para estar nuevamente expuesto a la variabilidad del mercado. Es este caso, la perdida generada en los futuros, podremos compensarla con las pérdidas patrimoniales, si vendemos las acciones con beneficios (compensar pérdidas y ganancias).

3.- Mercado bajista: Son los casos por los cuales principalmente usamos la cobertura; si consideramos que el mercado tiene una alta posibilidad de caer, entonces, se vende los contratos de futuros necesarios para cubrir o neutralizar la cartera, de forma tal, que si el baja, la cartera se mantiene estable (lo que se gana con los futuros vendidos, se pierde con las acciones compradas). Si se quiere cerrar la posición en los futuros vendidos, se vuelve a la situación de estar expuesto al riesgo de mercado, pero en un grado menor (por la caída del mercado), beneficiándonos, en el sentido de que la cuenta de valores no ha sufrido una pérdida.

 

Para comprenderlo de una forma m√°s clara, se entiende como si hubi√©ramos vendido toda la cartera (en vez de vender futuros) para luego volverla a comprar en un nivel m√°s bajo (cuando se cierra la posici√≥n en futuros); en esta operaci√≥n no se paga comisiones por la compra y venta de acciones, s√≥lo se paga las comisiones (que son mucho m√°s peque√Īas) por la compra y venta de los contratos de futuros.

 

¬ŅC√≥mo se puede cubrir la cartera de acciones con futuros?

 

Se conocen dos formas para hacerlo, la primera es utilizando futuros sobre √≠ndices. En esta forma, s√≥lo se paga comisiones por el n√ļmero de futuros que se contrate, aunque el ajuste no resulta exacto, nos da una mayor flexibilidad para cubrir una cartera con un valor relativamente bajo, combinando diferentes activos en forma conjunta. Cuanto mayor sea el tiempo transcurrido, m√°s grande ser√° el desajuste.

 

La segunda opción, sería comprar acciones por paquetes de cien (100) y vender un futuro por cada paquete de cien (100) acciones, con esto se tendría la cobertura perfecta o se neutraliza la cartera. La desventaja de esta forma, es la limitación de tener que usar sólo paquetes de cien (100) acciones y la complicación de combinar varios activos a la misma vez. Un futuro sería equivalente a cien (100) acciones.

 

En definitiva, si la cobertura se va a realizar en forma temporal, se sugiere hacerlo aplicando la formula sobre la cobertura con futuros sobre índices, ya que permite hacer una cobertura con carteras partiendo del valor nominal del índice; teniendo las opciones de ejercer varias acciones a la vez (sin restricciones de volumen) y pagando menos comisión al contratar sólo contratos de futuros de un solo tipo.

 

El contango y Backwardation

 

En algunos subyacentes de contratos de futuros, como son las materias primas, se acostumbra a hablar mucho sobre contango y backwardation; estaremos abordando estos dos términos, para saber que son y cómo se manejan estas situaciones. Pero antes debemos conocer, que un contrato de futuro deriva de un subyacente, con lo que se puede decir, que se juega con dos precios; el primero, es el precio del activo subyacente, que se le llama spot o contado y el segundo, es el precio al que cotiza el contrato de futuro.

 

Contango: Esta es una situación, que se presenta frecuentemente para cierto tipo de mercancías, como las no perecederas. Un ejemplo clásico de este tipo de mercancía es el oro, como sabemos el metal precioso no se consume y tiene un papel de activo refugio, con lo que el factor escasez, no es importante en el oro como en otras materias primas. En períodos de recesión el oro, puede encontrarse en esta situación.

 

Hagamos un ejercicio, que nos encontramos en un per√≠odo de recesi√≥n de ahorita a un mes, el oro, valdr√≠a m√°s debido a varios motivos, uno de ellos es que al precio de contado se le han de sumar los costos de almacenamiento y se debe tener en cuenta el tipo de inter√©s (depende del tiempo), el segundo motivo, son las expectativas de los inversores, estos le dar√°n m√°s valor al oro ma√Īana que ahora, con lo que este contrato de futuros sobre el oro a un mes estar√° por encima del oro spot, pero si fuera un contrato de futuros a tres meses, entonces valdr√° m√°s.

 

En conclusión podemos decir, que una situación con contango se da cuando el precio spot actual es inferior al precio del contrato de futuro a un vencimiento x, esto significa que los inversores están decididos a pagar más por el activo subyacente en una fecha futura, que en el presente u hoy.

 

Backwardation: Esta es una situaci√≥n opuesta o contraria a la de contango. Esta es una situaci√≥n que se presenta en forma m√°s com√ļn en el mercado de bonos, debido a que su precio es¬† inverso a su rentabilidad y que con los bonos el inversor tiene unos cobros de forma peri√≥dica o en mercados como el del trigo, que si en un a√Īo no se da una buena cosecha puede ocasionar escasez y los compradores de trigo, quieren comprarlo hoy y no ma√Īana.

 

Pero tambi√©n pueden haber otras situaciones¬† de backwardation en materias primas no perecederas, de hecho, en una oportunidad se present√≥ una situaci√≥n de backwardation en el mercado del oro, esta situaci√≥n fue influenciada por la falta de confianza en el dinero fiduciario por parte de los inversores, que prefer√≠an tener el oro f√≠sico en el momento, por lo que el precio del oro val√≠a m√°s que su precio de ma√Īana.

 

En resumen, una situación de backwardation ocurre cuando el precio del futuro está por debajo del precio spot de la mercancía, lo que significa que los inversores están en la disposición de pagar menos en el futuro por el activo subyacente, que hoy.

Aspectos importantes de negociar¬† futuros sobre activos en Espa√Īa

 

La liquidez: Es una consideración muy importante al momento de decidir invertir, o especular a corto plazo; dado que muchas acciones al final del día no negocian un volumen suficiente. Por eso es importante, haber visto como se hace una cobertura de la cartera utilizando futuros sobre índices.

 

Lista de contratos de futuros en MEFF:

  • √ćndice Ibex 35 ( del Ibex y el Mini Ibex)
  • √ćndice del Bono a 10 a√Īos
  • √ćndice Ibex Dividendos
  • Acciones del Ibex

 

La liquidez en el mercado de futuros MEFF

 

El mercado de futuros sobre acciones es muy limitado y con muy poco volumen de negociaci√≥n, tan solo existe una liquidez moderada en los futuros sobre el Ibex 35 y el Mini Ibex 35 y este √ļltimo, se puede ver por momentos de bajo volumen y con un agrandamiento de los spreads, preocupante. Aunque no es muy frecuente encontrar problemas en el spreads. La mayor√≠a de los traders se concentran en futuros negociados en Eurex, muchos m√°s liquidos como el Dax o el Eurostoxx.

 

La liquidez en los contratos de futuros sobre acciones es muy reducida: Inclusive en muchas de las empresas del Ibex, pueden pasar muchos d√≠as, sin negociar ni un solo contrato. De todas formas, hay creadores de mercado que garantizan la contrapartida, con la √ļnica paga, que ser√≠a el spread, que en este caso aumenta debido a la falta de liquidez.

 

El objetivo del desarrollo de este punto, es aclarar el tema de la liquidez en los mercados de futuros en Espa√Īa. Que podr√≠amos decir, qu√© como mercado est√° bastante escaso de liquidez. Sin embargo al operar con futuros sobre el √≠ndice, adem√°s de tener mayor liquidez, las variaciones en principio son menores, que la mayor√≠a de las acciones que lo componen en forma individual, de acuerdo con los estudios de volatilidad.

 

El Scalping, trading con futuros

 

El scalping, es una t√©cnica o m√©todo de trading a corto plazo, normalmente utilizada por traders con diferentes activos financieros. Estas operaciones se caracterizan por que se obtiene s√≥lo un peque√Īo margen de beneficio por operaci√≥n, en un reducido espacio de tiempo, que puede ser entre unos segundos hasta unas pocas horas.

 

El scalping como técnica de trading

 

La gran cantidad de productos financieros existentes en el mercado, facilita o permite que esta operaci√≥n se realice directamente con acciones o a trav√©s de derivados, aprovechando el efecto apalancamiento, en los contratos de futuros. A pesar de su peque√Īo margen de beneficios y lo acelerado de sus operaciones, exige un alto nivel de conocimiento, para realizar este tipo de trading, en los que intervienen muchas variables.

 

Definición de scalping

 

El scalping, viene a ser una estrategia de trading, que trata de beneficiarse en un corto espacio de tiempo, de la variabilidad del precio de un activo financiero, ya sean acciones, materias primas, divisas, bonos, entre otros. La diferencia de  operar scalping con activos al contado o acciones, en relación con hacerlo con derivados aprovechando el efecto apalancamiento, está en el riesgo, al estar el activo apalancado, crece o es más alta su exposición al riesgo.

 

Es importante tener presente, que para hacer scalping al contado, se necesita manejar un volumen de dinero bien significativo, para que el peque√Īo margen pueda compensar los gastos y la horquilla de precios.

 

De manera, que si se quiere hacer scalping con derivados, se debe tener en cuenta que la variabilidad de la cartera, es en función del valor del contrato, del dineros que se tiene depositado en la cuenta en como garantía.

 

El scalping, suele basarse en tres clases de análisis fundamentalmente, pudiendo ser en forma separada o en combinación, que pudiéramos llamar análisis mixto. Estos tres análisis son:

 

  • An√°lisis t√©cnico: Es el m√°s conocido, se fundamenta en el an√°lisis hist√≥rico de precios, estudiando patrones y repeticiones con el objetivo de anticiparse a los pr√≥ximos movimientos. Para esto se toman t√©cnicas de todo tipo, medias m√≥viles, soportes, resistencias, figuras, retrocesos, indicadores de fuerza‚Ķ
  • Calendario Econ√≥mico: Se concentra en observar los datos econ√≥micos que salen diariamente. Algunos de estos datos, le dan volatilidad al mercado; por lo general al mercado de divisas. La volatilidad se puede aprovechar, seg√ļn las expectativas en el mercado y las sorpresas que pudiera presentar.
  • An√°lisis cuantitativo: Se trata de cuantificar cualquier tipo de variables importantes. Este an√°lisis, incluye t√©cnicas estad√≠sticas, algoritmos complejos y las relaciones entre variables, para saber cu√°ndo comprar y vender.

 

Activos con los que se puede hacer scalping

 

Lo primordial que hay que tomar en cuenta para hacer scalping, es la liquidez; esto quiere decir, que el activo sobre el cual se va a operar tenga un flujo continuo de operaciones de compra ‚Äď venta, que permita entrar y salir del mercado de forma r√°pida y sin que se tenga que asumir grandes costos en t√©rminos de horquilla de precios (diferencia entre la orden de compra y la orden de venta).

 

Los activos que más usan para scalping, son las principales divisas como el EUR/USD, o el EUR/GBP, GBP/USD entre oros. Igualmente suelen utilizarse índices bursátiles como el S&P500, o el DAX; entre las materias primas las más usadas son el Oro, la Plata y el Petróleo.

 

Aspectos que debemos tener en cuenta para hacer scalping

 

Una de las cosas que mejor tenemos que conocer, es el mercado que vamos  a operar, antes de empezar a hacer scalping. Existen gran cantidad de variables que afectan los mercados y más que todo a corto plazo. Algunas de estas variables que hay que tener en cuenta son:

 

  • Volatilidad: Variabilidad de precio.
  • Liquidez: Volumen de negociaci√≥n que permite entrar y salir sin problemas, ni costos adicionales.
  • Comisiones: Elegir un br√≥ker que ofrezca comisiones competitivas, dado la cantidad de operaciones que se realizan.
  • Stop Loss: En este particular, se recomienda usar una estrategia con l√≠mites de p√©rdidas.
  • Estrategia: Es necesario estar claro, en la estrategia a utilizar, habi√©ndola testeado antes para verificar que es rentable. Si tenemos una estrategia definida, es necesario seguirla al pie de la letra, no desviarse del plan con impulsos emocionales, que puedan surgir durante el trading.
  • Emociones: El ingrediente en las estrategias a corto plazo, del apalancamiento, nos hacer ver oscilaciones en la cartera bastantes representativas y esto puede llevarnos a actuar impulsivamente, cometiendo errores en forma consecutiva. Es necesario establecer los niveles de entrada y salida.
  • Conocer el mercado: Estudiar las variables m√°s importantes que pueden afectar la operaci√≥n; hay que estar prevenido a cualquier sorpresa que se presente.
  • Gesti√≥n del capital: Es saludable evitar el exceso de apalancamiento y realizar el c√°lculo de las p√©rdidas que pudi√©ramos experimentar por operaci√≥n (Stop Loss) en relaci√≥n con la volatilidad del activo. Hay indicadores como el ATR que permite ajustar el Stop a la volatilidad del activo. Otro punto importante a saber, es la variaci√≥n m√°xima del mercado que puede dejarnos sin garant√≠as.

 

Mercados de futuros existentes

 

MEFF y los contratos de futuros que est√° permitido negociar

 

MEFF Sociedad rectora de Productos Derivados: era la encargada de regir el mercado secundario oficial y además, ser la entidad de contrapartida central (CCP) en el mercado de Derivados Financieros (futuros y opciones). Para darle cumplimiento a la normativa de la European Market Infraestructure Regulation (EMIR), hubo que separar la actividad de contrapartida Central de la Sociedad Rectora del mercado de Derivados. Ahora la Institución encargada de la Contrapartida Central es BME Clearing.

 

MEFF: se encarga de la actividad de mercado; con el objeto de organizar un mercado oficial, supervisado por las autoridades econ√≥micas espa√Īolas, como son: La CNMV y el Ministerio de Econom√≠a. Permite acceder a la regulaci√≥n del mercado.

 

BME Clearing: Es la que realiza ahora las funciones como Entidad de Contrapartida Central, que antes eran competencia de la MEFF.

 

Compensación y liquidación de futuros en MEFF (BME Clearing)

 

Los límites de riesgos comprenden tres componentes:

 

1-L√≠mite de riesgo intrad√≠a: Hace el control del riesgo por incremento de la ¬†posici√≥n y variaci√≥n de precios, contado desde la √ļltima liquidaci√≥n realizada, en el nivel de precios que corresponde al momento del control, se hace en todas las cuentas abiertas durante la sesi√≥n.

2- Stress test de límite de riesgo intradía: Se realiza al final de la sesión, con el objetivo de cubrir una variación extrema de los precios, en la sesión siguiente (Margin Call).

3- Margin Call: Tiene como finalidad, reponer a la Cámara en su totalidad, las garantías por posiciones necesarias y las liquidaciones que se generan durante la sesión, por las cuenta cuya consecuencia neta, es pagar a la Cámara en situaciones en las que ocurren movimientos bruscos o extremos de precios.

 

Contratos de futuros que se pueden negociar en MEFF

 

Futuros sobre índices:

  • Ibex 35
  • Mini Ibex 35
  • Ibex 35 Impacto Dividendo

Futuros sobre el Bono a 10 a√Īos:

  • Bono 10 a√Īos

Futuros sobre acciones:

  • Futuro Acciones Espa√Īolas
  • Futuro Dividendos Acciones (Iberdrola, Telef√≥nica, BBVA, Banco Santander, Repsol e Inditex)

 

Los futuros sobre dividendos de acciones, son contratos de futuros, en el cual, el activo subyacente es la suma de dividendos ordinarios de una compa√Ī√≠a en un tiempo determinado. Estos contratos contienen al menos tres vencimientos al a√Īo.

 

Tarifas de comisiones en la negociación de contratos de futuros: A estas tarifas se les debe sumar las tarifas que le corresponden al bróker.

  • Futuros sobre Ibex 35. General: 0,65 por cuenta propia: 0,25
  • Futuros sobre Mini Ibex. General: 0,225 por cuenta propia: 0,075
  • Futuros sobre Ibex 35 Impacto Dividendo. Por contrato: 0,40 M√°ximo por transacci√≥n: 100‚ā¨
  • Futuros sobre acciones. Por contrato: 0,10, m√°ximo por transacci√≥n: 200, m√≠nimo por transacci√≥n: 1,00
  • Futuros sobre dividendos de acciones. De 0,15 a 0,60 (depende de la acci√≥n) m√°ximo por transacci√≥n 250.

 

Otros contratos de futuros que se pueden negociar:

 

NYSE Euronex: Es una plataforma en la que se puede negociar valores y derivados, en forma regulada y transparente. Ofrece una gran gama de servicios y productos, como acciones y derivados. También ofrece un servicio de custodia y liquidación. Su oferta abarca acciones, ETFs, warrants, certificados, bonos, derivados, materias primas e índices.

 

Antecedentes de Euronex: Era una bolsa de valores, que se form√≥ de la uni√≥n¬† de las bolsas de Par√≠s, √Āmsterdam, Bruselas, Lisboa y Oporto, adem√°s del LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchanges). En 2007 se fusion√≥ con NYSE (New York Stock Exhanges), donde pas√≥ a llamarse Nyse Euronext y en 2013 la InterContinental Exchanges (ICE) adquiri√≥ NYSE Euronext conformando el principal mercado regulado y sistema de compensaci√≥n del mundo.

 

Bolsas que integran la  NYSE Euronext:

  • Bruselas
  • Par√≠s
  • √Āmsterdam
  • Lisboa
  • Londres
  • Chicago (NYSE Arca)
  • Nueva York (NYSE)
  • San Francisco (Paciffic Exchange – NYSE Arca)

 

Futuros que se pueden negociar en Euronext:

 

Futuros sobre divisas:

  • Euro/D√≥lar
  • Libra/Euro
  • Libra/D√≥lar

Futuros sobre materias primas:

  • Ma√≠z
  • Cebada (Malting Barley)
  • Leche desnatada
  • Leche desnatada

Futuros de índices bursátiles:

  • AEX (√Āmsterdam)
  • AMX (√Āmsterdam)
  • BEL 20 (B√©lgica)
  • CAC 40, CAC40 Dividend (Francia)
  • FTSE Epra/Nareit (Eurozona)
  • FTSE Eurofirst (Par√≠s)
  • PSI 20 (Portugal)

Futuros sobre acciones:

  • Aegon
  • Air France
  • Airbus
  • Axa
  • Danone
  • Arcelor Mittal
  • L‚ÄôOreal

 

CME Group y contratos de futuros

 

Como ya lo hemos dicho, los contratos de futuros, te dan acceso a una amplia gama de mercados y activos financieros. Son una herramienta efectiva para diversificar y cubrir la cartera. Estos contratos de futuros, al negociarse electrónicamente y ser productos estandarizados, facilita su acceso a los productos como materias primas, divisas, elementos climáticos, acciones, índices entre otros.

 

CME Group: Es una empresa que capta compradores y vendedores en su plataforma de negociación electrónica CME Globex, con operaciones principalmente en Chicago y Nueva York. Su objetivo principal, es proporcionar herramientas para operar con futuros y opciones. CME presta servicio de liquidación y compensación, para garantizar la solvencia de cada transacción.

 

A través de los contratos de futuros, se pueden incorporar a la cartera, las variaciones que sufre el precio, en el caso de algunas materias primas, como pueden ser: El café, la soja, el oro, el petróleo. Y se puede controlar el riesgo con otros elementos, como: climáticos, inmobiliarios, energéticos, tipos de interés, divisas, productos agropecuarios, entre otros.

 

Contratos de futuros que se negocian en CME Group

 

CME Group, es el mercado de futuros y opciones integrado por CME, CBOT, NYMEX y COMEX que ofrece una combinación privilegiada de índices de referencias globales y ha desarrollado una amplia gama de productos que cubren casi todos los activos. Al mercado CME se puede acceder a través de un intermediario o bróker, que facilita entrar a este mercado, de la misma manera, como si fuera en el mercado de acciones.

 

Contratos de futuros sobre productos agrícolas:

  • Ma√≠z
  • Soja
  • Aceite de Soja
  • Harina de Soja
  • Arroz
  • Aceite de palma
  • Avena
  • Cacao
  • Caf√©
  • Algod√≥n
  • Az√ļcar
  • Ganado Vivo
  • Ganado de engorde
  • Leche

Contratos de futuros sobre energía:

  • Petr√≥leo crudo (Crude Oil)
  • Gas Natural
  • Gasolina (Rbob Gasoline)
  • Brent Crude Oil
  • Productos refinados
  • Biofuels (Ethanol, Biodiesel…)
  • Carb√≥n
  • Electricidad
  • Petroqu√≠micos (Ethileno, Metano…)

Contratos de futuros sobre índices:

  • Mini S&P 500 Mini Dow, S&P Mid Cap 400, mini Nasdaq-100,…
  • Nikkei 225 (yen y d√≥lar) Mini ONX Nyfty‚Ķ
  • Sectores (consumo discrecional, consumo b√°sico, industrial, materiales, tecnolog√≠a, √ļtiles, energ√≠a, financieros y atenci√≥n sanitarias)

Contratos de futuros sobre divisas:

  • Principales: EUR/USD, Mini EUR/USD, JPY/USD, AUD/USD
  • Mercados emergentes: Peso mejicano, Real brasile√Īo, Zloty polaco‚Ķ

Contratos de futuros sobre tipos de interés:

  • Bonos del Tesoro de Estados Unidos: 30,10,5,2 a√Īos
  • Fondos federales a 30 d√≠as
  • Euribor

Contratos de futuros sobre metales:

  • Metales Preciosos: Oro, Plata, Platino, Paladio
  • Metales Base: Cobre, Aluminio…
  • Metales ferrosos: Acero, hierro
  • Carb√≥n para cocinar
  • Uranio

Contratos de futuros sobre el clima:

  • Temperatura: CAT, Cooling y Heating
  • Huracanes
  • Heladas
  • Nevadas

 

Contratos de futuros que se pueden negociar en el LME

 

El LME, es el London Metal Exhange (Bolsa de Metales de Londres), se puede decir, que es el centro mundial del comercio de metales industriales. En √©l, se efect√ļa el 80% del negocio no ferroso a nivel mundial; y los precios que se usan en la plataforma de LME, se utiliza como benchmark en todo el mundo. Es el mercado que mayor liquidez tiene y negocia m√°s metales industriales en el mundo.

 

El LME dispone de más de 700 instalaciones para almacenar sus metales, distribuidos en 14 países, y por esto, puede hacer la entrega física de sus metales. Oferta más de 60 tipos de contratos entre opciones, swaps y futuros.

 

Plataformas de negociación del LME

 

El LME ofrece tres plataformas diferentes en las cuales se puede negociar contratos de opciones, swaps y futuros. Los metales industriales sólo se pueden negociar con empresas miembros del LME.

 

Las tres plataformas de negociación que existen en el LME, son:

 

1) El Ring: Es un circulo con asientos que ocupan los br√≥kers f√≠sicamente, el cual la negociaci√≥n se hace ‚Äúa viva voz‚ÄĚ. La liquidez se concentra en sesiones de de 5 minutos, que es lo que se llama Rings. Esta plataforma tiene el horario de 11:40 hasta 17:00 horas.

2) El LMEselec: Es un sistema de negociación electrónica, en el cual se negocia en el horario de 01:00 a las 19:00 horas.

3) Los Teléfonos Interoficinas: A través de esta plataforma la negociación puede hacerse las 24 horas del día por vía telefónica. Las cotizaciones indicadas por los miembros, se distribuyen a través de la red de distribuidores y puede ser ejecutada por un teléfono.

 

Precios que se forman en el LME:

 

Los precios que surgen de las plataformas de negociación LME, son como una referencia obligada a nivel mundial; estos precios son tomados como base para la negociación física de los metales industriales.  Entre estos precios de referencia podemos encontrar los siguientes:

  • LME Official Price: Se toma del √ļltimo bid y del √ļltimo ask cotizado en el segundo Ring. Este precio se usa como referencia para la contrataci√≥n de metales f√≠sicos.
  • LME Unofficial Price: Se toma del √ļltimo bid y del √ļltimo ask cotizado en el cuarto Ring.
  • LME Closing Price: Este precio es establecido por el Comit√© de Cotizaciones del LME, despu√©s del cierre de la negociaci√≥n en el Ring. Este precio es utilizado por LHC Clearing para calcular los m√°rgenes. Los riesgos de contrapartida, son anulados por el LHC.Clearnet; el cual se encarga de compensar todos los contratos que se negocian en el LME y de esta forma provee de garant√≠as a ambas partes participantes en la negociaci√≥n, en caso de insolvencia de alguna de ellas.

 

Contratos de futuros sobre metales industriales que se negocian en el LME:

 

Metales no Ferrosos:

  • Aluminio
  • Aleaci√≥n de Aluminio
  • Cobre
  • Plomo
  • N√≠quel
  • Aleaci√≥n de Aluminio especial norteamericana
  • Zinc

Metales Menores:

  • Cobalto
  • Molibdeno

Los futuros e ‚Äď mini

Para comenzar a hablar sobre el tema es necesario dejar claro lo que son los¬†e ‚Äď mini,estos que tambi√©n son conocidos por muchos como los e ‚Äď minis son contratos de futuros los cuales son operados completamente de forma electr√≥nica y que como norma estos siempre representan una fracci√≥n dentro de un contrato de futuros est√°ndar.

Este tipo de contratos de e ‚Äď mini son ideales para todas aquellas personas que desean adentrarse dentro del mundo del trading y de los futuros. Sin embargo existen otra serie de razones por las cuales esto sucede de esta forma, algunas de ellas son las siguientes:

  • Porque ofrece unos m√°rgenes de¬†trading intrad√≠a¬†que son bastante bajos.
  • Porque tenemos una¬†volatilidad¬†que nos permite hacer operaciones de day trading que son bastante interesantes.
  • Por √ļltimo porque tenemos una liquidez que hace que podamos abrir o cerrar una posici√≥n dentro del mercado que no sea una tortura o un sufrimiento para nosotros.

Es por esta raz√≥n que a lo largo de este art√≠culo hablaremos de los contratos de futuros que se encuentran basados en los futuros de tipo e ‚Äď mini que se encuentran basados en los √≠ndices.

El m√°s famoso: el e ‚Äď mini del S&P500

Quiz√°s cuando mencionamos la palabra de e ‚Äď mini lo primero que se puede posar dentro de nuestras mentes, en especial para aquellos que invierten en bolsa o que posean cierta experiencia dentro del trading, el primer y quiz√°s √ļnico posible √≠ndice que se viene a nuestras cabezas sea el¬†e ‚Äď mini del S&P500.

Tambi√©n es cierto que puede existir un porcentaje de personas que no hayan pensando justamente en este tipo de indicador, tambi√©n existe el otro tipo, el cual¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬†¬† pudieron haber pensado en el √≠ndice de¬†e ‚Äď mini del¬† Dow Jones.

Sin embargo como dentro de este art√≠culo estamos hablando del √≠ndice m√°s popular, entonces diremos que el e ‚Äď mini del S&P500 por ejemplo, posee un valor nominal bastante menor que el que posee su hermano mayor el cual es el √≠ndice del futuro del S&P500.

Esta √©sta la raz√≥n por la cual los m√°rgenes para poder hacer trading con los e ‚Äď minis es con frecuencia bastante menor.

Para que podamos saber o identificar cu√°l es el valor nominal del futuro e ‚Äď minis del S&P500, solamente tenemos que multiplicar la cotizaci√≥n del futuro del S&P por 50 el cual corresponde al valor de cada punto.

Como podremos visualizar en el gráfico que encontramos a continuación el movimiento mínimo del S&P500 corresponde a 0,25 puntos.

Como lo est√°bamos comentando, los contratos e ‚Äď mini siempre est√°n disponibles para un amplio espectro de productos dentro de los cuales podemos incluir los siguientes tipos dependiendo claro, del tipo de activo en el cual estemos interesados:

  • E ‚Äď mini de √≠ndices.
  • E ‚Äď mini de metales.
  • E mini de divisas.
  • E ‚Äď mini de materias primas.

Pese a que podemos encontrar este tipo de contratos replicado en casi todos los mercados, dentro de la comunidad de los traders, es muy com√ļn que ellos se refieran a los e ‚Äď minis dentro del campo de los √≠ndices de las acciones, esto es debido a la popularidad y al volumen que manejan dentro de las negociaciones.

Adem√°s dentro de este microcosmos como podr√≠amos llamar esta oferta de¬†futuros e ‚Äď mini¬†el m√°s famoso de todos sin lugar a dudas es el¬†e ‚Äď mini S&P500.

Este ha sido operado por casi todos los traders de retail en alg√ļn punto de la carrera.

Un poco de historia en los contratos de futuros e ‚Äď mini

Como forma de cultura general, podremos mencionar los siguientes datos, por ejemplo que los productos e ‚Äď mini fueron introducidos por la CME ya hace unos cuantos a√Īos, exactamente hacia el a√Īo de 1997 el 7 de septiembre cuando sali√≥ por primera vez el¬†e ‚Äďmini S&P500.

Este hermanos menor del S&P500 facultó más participación dentro de los mercados de futuros basados siempre en los índices de acciones debido a que a 1/5 parte de un contrato normal hasta la época aspecto que se encontraba por ese entonces reservado para unos cuantos.

Los e¬† ‚Äď mini m√°s conocidos y operados

Los precios diarios que tienen de liquidaci√≥n los contratos de e ‚Äď mini, son los mismos del contrato normal. Como resultado podemos tener una posici√≥n con 5 contratos de futuros de S&P500 e ‚Äď mini el cual posee el mismo valor financiero como un contrato de tama√Īo completo dentro del mismo mes de contrato.

Aquellos contratos de futuros e ‚Äď mini burs√°til que se consideran los m√°s populares incluyen:

  • E ‚Äď mini S&P500 (ES)
  • E ‚Äď mini NASDAQ ‚Äď 100 (NQ)
  • E ‚Äď mini DOW (YM)
  • E ‚Äď mini S&P Mid cap 400 (EMD)
  • E ‚Äď mini Russell 2000 (TF)

Todos ellos se cotizan a través de una plataforma electrónica, esta posee el nombre de CME Globex la cual es bastante conocida en este medio y quizás muchos de los traders la hayan empleado más de una vez.

El TF es el √ļnico que cotiza en una plataforma diferente, este se realiza dentro de la plataforma de comercio electr√≥nico Intercontinental Exchange conocida por las siglas de ICE.

Básicamente lo que buscábamos con este artículo era ofrecer información detallada y precisa sobre este tipo de índice  que es tan popular y que cada día más traders están apostando por él.

El e ‚Äď mini es bastante popular, adem√°s de ofrecernos una gran variedad de ventajas.

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