El VAN es conocido como el Valor Actual Neto y muestra el valor presente del flujo de caja futuro que se genera a través de la inversión inicial, es decir permite analizar la rentabilidad de la inversión en términos absolutos, el valor presente se refleja en la moneda en la cual se está elaborando el estudio. Por su parte, la TIR o la tasa interna de retorno, mide el nivel de rentabilidad en términos absolutos, dado que muestra el porcentaje del beneficio si es positivo y si el resultado es negativo la tasa de pérdida. La otra diferencia entre estos parámetros VAN y TIR está asociada a su forma de cálculo y cómo se utilizan los flujos de caja.
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Una empresa que fabrica abrigos, está vendiendo su fábrica por un total de 2.000.000 de euros. Esta fábrica produce un total de 2.000 abrigos al año, el precio actual de cada abrigo es de 1.000 euros, el cual se mantiene constante durante los primeros tres años (no hay variación de precios). No obstante, a partir del cuarto año estos se venden a 1.500 euros. El inversionista podría vender la empresa en el quinto año por 1.500.000 euros. Por su parte los gastos de la empresa se ubicarían en 1.500.000 anuales. ¿Cómo utilizaría el inversionistas los valores de la VAN y TIR para tomar la decisión de comprar o no la fábrica?, teniendo en cuenta que inversionistas normalmente gana 14%. Para evaluar el proyecto de inversión, se toman en cuenta en primer lugar, el valor de la inversión inicial que sería para el caso del ejemplo enunciado de 2.000.000 euros, y luego construir el flujo de caja neto, es decir estimar el estado financiero que relación el ingreso y salidas de dinero, para lo cual es necesario proyectar los ingresos y gastos durante los cinco años de vida útil del proyecto, incluyendo los impuestos que se deben pagar por la renta generada en dicha actividad económica. Para simplificar el cálculo, se proyectarán primero los ingresos, es decir multiplicar el número de abrigos producidos por su precio, para los primeros tres años se multiplicaría los 2.000 abrigos por 1.000 euros, mientras que para el año 4 y 5 se multiplican los 2.000 abrigos por 1.500 euros: Descripción Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Ingresos 2.000.000 2.000.000 2.000.000 3.000.000 3.000.000 Por su parte, los gastos permanecen constantes durante los cinco años. Para estimar el flujo de caja neto se debe incluir la inversión inicial, para el año cero y estimar la diferencia entre los ingresos y los gastos: Descripción Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Ingresos 2.000.000 2.000.000 2.000.000 3.000.000 3.000.000 Gastos 1.500.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000 1.500.000 Inversión Inicial (2.000.000) Flujo de Caja Neto (2.000.000) 500.000 500.000 500.000 1.500.000 1.500.000 Para estimar el valor actual neto, se estima la diferencia a precios actuales entre el valor presente de los ingresos futuros descontando la tasa de oportunidad y el valor presente de los egreso descontando igualmente la tasa de oportunidad. Si el resultado es mayor que cero, le indica al inversionista que dicho proyecto le generaría un nivel de rentabilidad superior al costo de oportunidad (tasa de descuento). Para el caso del ejemplo, el VAR es 726.306,51 euros. Por su parte, la TIR representa una medida relativa del rendimiento de la inversión, está deberá ser mayor a la tasa de oportunidad (por ejemplo la tasa de interés generada si se tiene el dinero en el banco). Para el caso del ejemplo, la TIR es de 26,57% siendo esta mayor a la tasa de oportunidad (14%).
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Cómo es la comparación entre VAN y TIR: El VAN y TIR son indicadores que se calcular al momento de evaluar un proyecto de inversión, suministrando información pertinente al tomador de decisión, específicamente para conocer la viabilidad económica de la inversión.