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Muchos de nuestros lectores recordarán la fecha del 6 de Agosto de 2007, día fatídico para el mundo del trading en el cual se produjeron unas cuantiosas pérdidas.

Las estrategias conocidas como Hedge Funds basados en el trading de alta frecuencia y  en el trading de tipo cuantitativo los cuales tenían como base las técnicas de cobertura avanzada, sufrieron lo que se conoce con el nombre de Flash Cash.

Este tipo de fondos que encontramos altamente capitalizados tienen su fundamento en bases totalmente empíricas.Guía Forex Gratis

Muchos han mencionado que podemos suponer que aquellas pérdidas que se presentaron en el flash cash, posiblemente se iniciaron por medio de una cartera que se basa en el neutral trading el cual pudo haber comenzado a deshacer posiciones dentro de los sentidos en el mercado de renta y en su variable cuantitativa, lo que pudo hacer que este fondo tuviera una exposición al riesgo de forma considerable.

Cuando realizamos un análisis y observamos la velocidad y el impacto que se tuvo sobre los precios, podemos también sacar como conclusión que se debió a una liquidación súbita de posiciones que fueron tomadas por sistemas de trading.

Podemos considerar que se llegó incluso a una zona de pérdidas o llamada margin call dentro de cuentas de algunos traders o inversores.

Partiendo del hecho de que tenemos unas pérdidas iniciales, estas dieron origen a un efecto que podríamos llamar de dominó con el cual se ejerció presión sobre los portafolios de corto y largo plazo de renta variable.

Desde lo ocurrido con el Flash cash, nos hace que pensemos de una forma inevitable en el riesgo sistémico que existe dentro de la industria de fondos de cobertura.

Definición de Flash cash

Para desarrollar este método cuantitativo podemos obtener la información que necesitamos de distintas fuentes para poder aplicar distintos tipo de estilos:

  • La tendencia del mercado.
  • El valor real de los activos de riesgo.
  • Indicadores económicos.
  • Indicadores de sentimiento de mercado.

Para que podamos desarrollar este tipo de sistemas que tienen su base dentro del trading cuantitativo, es necesario realizar muchas descargas históricas con las cuales se pueda hacer backtesting y de esta forma obtener como resultado un buen sistema que se adapte a las condiciones actuales del mercado dentro de este periodo de tiempo.

Es imposible no incurrir en la teoría del caos en estos aspectos y ante lo sucedido, simplemente debemos ser conscientes de que cualquier tipo de variación dentro de un sistema, puede hacer que otros de su tipo evolucionen de una forma totalmente inesperada.

Basados en lo dicho con anterioridad es importante hacer la advertencia sobre el trading cuantitativo y sobre los sistemas de hedging que pueden de hecho, ser muy efectivos, pero que no podemos tener una confianza absoluta y darlo todo por hecho.

El trading cuantitativo y las técnicas de Hedging

Si queremos entender cuál es el talón de Aquiles de los mercados financieros entonces necesitamos entender cómo funcionan las grandes estrategias de los fondos de inversiones y sobre las cuales se fundamenta su cartera.

A continuación podemos hacer una clara distinción de estrategias que se encuentran fundamentadas en los siguientes criterios:

  • Arbitraje de tipo estadístico.
  • La equidad cuantitativa.
  • Y la incidencia sobre el mercado de su posición.
  • Estrategias fundamentadas en posicionamiento Long/short.

También a continuación hablaremos un poco sobre las categorías:

  • Primera categoría: es una técnica que se basa principalmente en el corto plazo y cuyas estrategias incluyen un gran número de valores con periodos que son muy cortos con respecto a la cartera.
  • La segunda categoría: esta es una estrategia que implica modelos más generales de tipo cuantitativo. Con ella se toman decisiones basadas en el comportamiento de los precios.
  • La tercera y cuarta categoría: Podemos mencionar que estas categorías son las más amplias, en ella se incluye la cartera de renta variable que participa en short selling y que pueden o no ser neutrales dentro del mercado.

El talón de Aquiles de los sistemas basados en trading cuantitativos

Lo que ocurrió el 6 de Agosto de 2007 es un claro ejemplo de flash cash que nos indica que nunca debemos permanecer aferrados a un solo sistema, y que siempre tienen un talón de Aquiles, nunca son 100% infalibles.

Las desventajas del trading cuantitativo

Una de las mejores estrategias que podemos utilizar para el manejo de una máquina a nivel de riesgos laborales  siempre se logra conociendo sus peores casos y tener una respuesta rápida en caso de presentarse.

Esta es una lista de los puntos más negativos o de las ventajas del sistema de trading cuantitativo:

  • Las relaciones estadísticas que se dan entre dos o más instrumentos no son dogmas de fe, o leyes fijas.
  • Estudios que se han realizado han demostrado que este tipo de estrategias de trading cuantitativo no son inquebrantables a factores externos, más conocidos como cisnes negros.
  • Este tipo de estrategias han sufrido mucho la desconfianza desde lo ocurrido el 6 de agosto de 2007. Las correlaciones se rompieron en cuestión de segundos.
  • LTCM fue un claro ejemplo de cómo las correlaciones rotas y el exceso de presencia de apalancamiento llevan al desastre.
  • Los anuncios inesperados de beneficios o M&A pueden hacer que las convarianzas se disparen y se pueda llegar el caso de romperse la relación.
  • El apalancamiento siempre es necesario, no importa si es con futuros, Forex entre otros.
  • El conocido Stat Arb tiene una tendencia a perder cuando existen Flash cash.
  • Es importante hacer una constante revisión y análisis del sistema.
  • Es importante que sepamos que aunque los mercados de futuros y los equity spot aunque están relacionados no se encuentran co integrados.
  • La muestra de las operaciones debe ser lo suficientemente grande para que podamos tener la ventaja de la ley de los grandes números.
  • Ciertos eventos, sin importar su naturaleza pueden ser los responsables del origen de cambios muy severos.
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