El Arbitraje

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En los mercados financieros es posible sacar provecho de una transacci贸n y obtener una ganancia mediante el arbitraje, especialmente cuando ocurre una distorsi贸n temporal en los precios de un activo.

Se trata de una operaci贸n en la que durante procesos del tipo compra-venta es posible lograr una utilidad proveniente de la diferencia de precio entre dos mercados lo que ocurre en condiciones especialistas como en los casos en que un activo no tiene un mismo precio en mercados diferentes, lo cual no siempre es un hecho capaz de ser sostenido en el tiempo, ya que el arbitraje ser铆a capaz de aumentar el precio en un punto por aumento en la demanda y disminuirlo en otro por aumento en la oferta lo cual llevara a equiparar la diferencia de precio en un periodo de tiempo variable, fen贸meno conocido como convergencia de precios.

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El proceso de arbitraje tiene tambi茅n relaci贸n con los cambios en el valor de un activo a lo largo del tiempo siendo necesario que exista la posibilidad de que haya una diferencia en el precio actual y el precio a fututo del mismo activo.

Cuando el precio futuro se encuentra sobrevalorado o por encima del valor te贸rico del activo puede ocurrir el arbitraje de tipo directo, situaci贸n en la que se dan condiciones favorables para adquirirlo bajo la forma de pago al contado para hacer la venta del mismo bajo la forma de contratos de futuro.

Este tipo de arbitraje solo debe llevarse a cabo siempre y cuando la diferencia de precio entre la cotizaci贸n del activo en el futuro y la cotizaci贸n del contado se encuentra por encima de los costes de financiaci贸n por la inmovilizaci贸n del dinero destinado a la compra de las acciones, para garantizar que se logre obtener un beneficio sin haber incurrido en riesgos al lograr venderlo por un precio superior al que fue obtenido.

En el caso de que el precio del activo en el futuro se encuentre por debajo de su valor te贸rico, es decir infravalorado, se presenta la posibilidad de obtener beneficios seguros al llevar a cabo un arbitraje inverso, con la venta del activo a cr茅dito y la compra simult谩nea de los correspondientes contratos de futuro.

Si bien presentar estos dos escenarios la estrategia a seguir en cada uno de ellos es aparentemente sencilla y evidente, cuando vamos a la pr谩ctica las cosas se tornan mucho m谩s complejas.


Comprar o vender activos a cr茅dito supone llevar a cabo el dise帽o de una cesta de acciones que logren emular el Ibex 35, siendo necesario adem谩s lograr calcular los costos los corretajes tanto en el mercado spot en donde el valor del activo debe pagarse de contado en el momento de la entrega, como en el mercado futuro con la finalidad de comprobar si la liquidez del mercado pudiera hacer la venta de las cestas sin tener que hacer cambios sustanciales en los precios.

En todo caso, participar en operaciones como el arbitraje supone un manejo adecuado, suficiente y anticipado de los mercados y el valor de los distintos activos en los mismos ya que quien lo hace debe estar en capacidad de tomar decisiones r谩pidas ya que el activo estar谩 en su poder por poco tiempo, igualmente se hace necesaria la presencia de competencia entre arbitrajistas para que el mercado se torne eficiente.