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¿Cómo afectan los dividendos a los warrants?

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Cuando se calcula el valor futuro de una empresa en la bolsa se tiene en cuenta los rendimientos que la compañía va a repartir a sus accionistas, es decir, los dividendos. Si una empresa reparte dividendos, la cantidad que emplea se resta de su cotización así que el valor de la acción cae por impacto de ese reparto y se puede asumir que los inversores “descontarán” en mercado el pago de ese dividendo.

Esto tiene una influencia clara en el precio de los warrants, ya que ejercerá un efecto negativo sobre el precio de los warrant call y uno positivo en los warrant put.

Pero hay que matizar el efecto de este factor en la prima de los warrants teniendo en cuenta a si el dividendo que se reparte es ordinario y por lo tanto conocido por el mercado, porque en ese caso el warrant no sufre modificaciones en la prima y tiene cuenta el dividendo en su valoración. Por el contrario, si se trata de un dividendo extraordinario entonces el warrant no lo tiene en cuenta en su valoración. El impacto del warrant en la prima se hace efectivo cuando se tiene en cuenta en la valoración del warrant no cuando se reparte.

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Las empresas hace pública su política de dividendos o en su defecto, el emisor calcula el importe de los dividendos futuros de una compañía a la hora de repartirlos en el plazo de vencimiento de los warrants.

De todas formas, siempre el inversor tiene que tener en cuenta que los dividendos son un factor puntual porque no se reparte a diario y no todos los activos subyacentes en los que hay emitidos warrants reparten dividendos.

Pongamos un ejemplo: Por ejemplo, si BBVA está en 12,50 euros y abona un dividendo de 0,5 euros su precio caerá a 12,00 euros en el mismo momento en que lo abone.

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Así, si tiene un warrant call que esté ITM, por ejemplo con Precio de Ejercicio 12,25 euros en el ejemplo que estamos viendo, el abono de dividendo dejaría su warrant de nuevo OTM, perdiendo por tanto valor. En cambio en un warrant put el efecto sería precisamente el contrario.